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医药生物行业周报-医械流通行业:规范化、区域化、信息化趋势日渐明显

发布时间:2015-03-09    研究机构:申万宏源

区域化同一招采及配送,信息化监督管理,政府推动,资本先行。《医疗器械监督管理条例》(修订版)于14年3月完成并与14年6月1日正式实施。《条例》给予05年版本上,对于备案、申请、有效期以及产品验收和后端监管上都进行了进一步的细致深化,将会是未来流通行业整合以及新政的基础。其实,流通从整个产业链的参与者来看:医院及提供医疗服务机构(购买主体)、患者(终端消费者)、医疗器械分销商(流通环节)、医械制造商(供方)、政府监督机构(政策制定及监管方)中,我们认为政府以及医疗服务机构作用最大。行业分散、不规范以及外资占比过多已经开始逐步转变,渠道阳光化信息化管理将承载最终物流配送以及定价机制的最终闭环,为整体流通的阳光化以及降低成本做到最后的安全性以及公正性的监督。在这个过程中,我们认为政府将是最重要的原始推手,资本将会在原本框架整合以及后续区域型公司的形成中起到至关重要的作用。

投资策略:业绩披露高峰期临近,围绕年报一季度布局;同时注意政策催化下的三大板块性主题投资机会。3-4月是上市公司年报季报披露高峰期,建议围绕年报一季报布局。3月重点推荐组合:恒瑞医药、康美药业、一心堂、信立泰、通化东宝、仙琚制药、华润双鹤等。从2015年板块投资角度,我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革;爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。受近期政策催化,要重视干细胞治疗、精准医疗、互联网医疗的三大主题投资机会,建议积极关注:中源协和、国际医学;达安基因、千山药机;宜华健康、运盛实业。

板块表现回顾:本周医药板块上涨0.5%,表现排名第7,跑赢大盘3.1个百分点;2015年年初至今医药板块上涨3.2%,表现排名第12,跑赢大盘8.9个百分点。目前医药板块2014年预测市盈率36.9倍,医药板块重点公司2014年预测市盈率31.48倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价58%、103%。

申万医药小组一周报告回顾:《完善公立医院药品集中招标采购指导意见出台,2015年招标进程将大大提速——医药生物招标政策相关点评》2015-03-01,联系人:罗佳荣;《新年新政重磅催化:干细胞治疗、精准医疗、远程医疗三大投资机会》2015-03-01,联系人:杜舟;《干细胞治疗:政策催化下的投资机会——医药生物行业周报(20150302-20150306)》2015-03-01,联系人:杜舟;《看好医药零售连锁药店行业板块性机会,首推一心堂、老百姓和益丰药房——医药零售行业相关点评》2015-03-02,联系人:罗佳荣;《康美药业(600518)点评报告——国家中医药管理局信息化医疗服务平台首家试点单位,致力于打造中医药线上服务新模式》2015-03-04,联系人:罗佳荣;《康美药业(600518)调研报告——创新中药材全产业链业务模式,上调6个月目标价至41.4元》2015-03-06,联系人:罗佳荣。

下周股东大会:3月10日(周二):一心堂(年报)、精华制药(年报)、紫鑫药业(002118)(年报)、博腾股份(年报);12日(周四):山大华特(年报)、哈药股份(年报)、舒泰神(年报)、海翔药业(股权激励);13日(周五):丽珠集团、博腾股份、白云山。

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